新三板退市机制开启，将步入生态发展时代；2016中国新三板发展论坛在京召开；派合传播、万丰文化等七家公司挂牌|文三板周报

【新三板退市机制开启，将步入生态发展时代】上周，中国证监会发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》（以下简称《意见稿》），标志着新三板“自然选择”机制建设迈出了关键性的一步；它是继新三板分层制度推行之后,再次完善新三板市场“筛选”能力的力作,将会对优化资本市场资源配置,引导市场价值投资起到重要作用。

目前中国新三板企业的数量日趋庞大，成了中国资本市场一支不可忽视的有生力量。据资料显示，截至10月25日，新三板挂牌公司总量达到9273家，数量即将突破1万家。但由于缺乏正常退出机制，一些业绩差或存在问题的企业无法正常退出，通过制度安排促使其自动退市，有利于优化整个新三板市场生态。

《意见稿》列出了11类强制终止挂牌的情形，新三板公司一旦踩了这些红线，就将面临强制摘牌；强制退市对企业有了更加具体的要求和更为严格的管理，是市场越来越成熟的一个必经的发展阶段，这意味着常态化、市场化的新三板退市机制就此开启，不仅有利于优质挂牌公司，也加强了对投资者权益的保护力度，。

虽然，《意见稿》可能在短期内会对新三板企业造成一定的冲击,带来一定负面影响，一些企业会主动申请终止挂牌，也有可能迎来新三板退市潮。但从长远看，对大多数企业来说，会看好新三板市场，因为退市制度进一步完善之后，市场只会更加成熟健康发展，只有有效降低投资者门槛、提高市场流动性，才能为未来更多企业陆续进入新三板市场创造条件，更加推动新三板市场的繁荣与发展。

显然，不用担心《意见稿》正式实施之后的负面影响，且一定要相信，退市制度将促使不良企业退出市场，净化市场环境，推动挂牌企业进一步完善公司治理，保证挂牌公司质量；也将吸引更多的投资者进入这个市场，并提振投资人对场内企业的信心，更加有利于新三板市场优质企业的发展，会极大地减少“劣币驱逐良币”现象。因而，新三板这一举措是股市用市场经济保护投资人利益的一大进步，是一次难得的历史性跨越。多家计划挂牌的公司也表示，对新三板的未来仍然看好。

【股转系统嘱咐投资者：别做大股东“接盘侠”】11月1日，全国股转系统发布《投资者权利义务问答》，引导投资者认清自身权利义务。自今年年初以来，股转曾多次发力对投资者进行教育，前后共举办六期投教基地开放日活动。今年9月，股转更是连续发文两篇对投资者进行风险教育，拒绝垫资开户，警惕投资骗局。

本次问答围绕投资者知情权、提案权、优先认购权、剩余财产分配权等7项投资者权利进行解释，并强调了投资者应当履行的义务，包括符合市场对于投资者适当性的要求、“买者自负”、及时报送披露权益变动报告书等。

【2016中国新三板发展论坛在京召开，大咖热议新三板流动性 】以“创新成长·见证中国力量”为主题的2016中国新三板发展论坛(秋季峰会)于10月30日在北京召开。中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强，国泰君安副总裁阴秀生等多名与会专家、学者认为，新三板流动性低迷等问题并不影响市场向好发展，这些问题将随着制度完善、市场成长等逐步得到解决。

针对新三板当前存在的一些问题，贺强表示，股价暴涨暴跌、交易量低等，都是新三板发展过程中的正常现象。、强化信息披露等，这些问题都可以得到解决。

阴秀生指出，部分举措有利于改善新三板流动性：一是推出大宗交易方式，这是做市商获取做市股票的重要途径，有助于改善新三板流动性。二是引入私募机构提供做市服务，将有助于活跃交易市场。

九鼎投资总经理康青山则从另外的角度解读了流动性问题，他认为，新三板流动性差跟A股市场相关，目前A股市场正在调整，在去杠杆、去泡沫的情况下，投资到新三板上的资金有所减少。

论坛上，中国财经网联合中央财经大学证券期货研究所共同发布了《2016新三板市场发展报告》(下简称《报告》)。《报告》指出，2014年做市商系统正式上线，新三板的流动性迎来系统性的改善。做市商制度引入前，新三板仅能协议转让，市场交投萧条，2013年8月25日至2014年8月24日的区间成交金额仅为46.22亿元； 2015年全年新三板成交量278.91亿股，成交额1910.62亿元，分别是2014年22.82亿股和130.36亿元的12.23倍和14.66倍。做市商制度实施后市场流动性逐渐改善。

【腾讯网易双寡头垄断游戏市场，新三板游戏公司以电竞赛事求破局】"中国只有三家游戏公司：腾讯游戏，网易游戏，其他。”

2015年，腾讯、网易两家公司已占整个中国游戏市场的52.3%，在手游市场更是占据了60.5%的市场份额。如果加上未被用户道具消耗的已充值收入，份额预计更要达到7成。在“其他”之中，还包括一批资金实力较为雄厚的A股上市公司及中概股公司，由此可见新三板挂牌企业的地位。

2015年，新三板挂牌的61家游戏公司中有24家业绩亏损，究其根源大都是深陷恶性循环之中：老游戏过气—收入下降—开发新游戏—成本增加—未及时推出新游戏或者推出试水失败—业绩亏损，IP、VR、影游联动，泛娱乐化下各种光鲜的概念包装大都没能转成实际收入。在整体的一片低迷之中，电竞公司的表现就变得尤为耀眼。它们率先摆脱了概念范畴，成为实实在在拓展游戏产业链的现金牛公司，新三板挂牌的电竞企业近一年的增长率实在惊人。

电子竞技不仅是游戏推广、延长游戏生命、增加玩家游戏内消费的重要手段，更是搭建了包括赛事运营、赞助、视频直播等在内的全新产业生态。集结了投资界、游戏界的多位风云人物的英雄互娱在自身不断输出优质移动电竞游戏的同时，努力在产业链每一环节实现盈利。英雄互娱创始人、CEO应书岭透露，公司举办的移动电竞赛事 HPL2015总决赛期间，赛事影响力为其带来了不低于1000万元的日利润。有消息称，HPL2016的赞助商数量和赞助金额将远超上赛季。

【银都传媒再曝负债4945万，老总跑路公司已歇业梦】11月4日，挖贝网曾报道新三板银都传媒（430230）不仅有900万元银行贷款逾期未还，还拖欠员工工资及数月房租，而公司董事长和总经理也早早不在公司露面，多项重大事件将可能导致银都传媒摘牌。

然而事实不仅于此，银都传媒今日又出新动向。据统计，目前银都传媒还有尚未到期的长短期债务共计约4944.8万元；其次，由于发不起工资公司已经歇业，董事长关杭军、总经理李文夫妇也已经不能取得联系。

截至目前，银都传媒尚未到期的长短期借款、其他应付款等大额债务共计约4944.8万元。其银行账户及资金余额已不够支付拖欠的员工工资、房租和物业费等。

其主办券商花旗证券表示公司资金链已断裂，由于公司至今未采取有效措施，预计上述债务到期后仍将无法偿还。 

由于发不起工资，银都传媒员工已无法正常上班，从而导致公司业务无法正常开展。预计银都传媒将会与员工产生劳动纠纷。 

此前半失联状态的银都传媒董事长关杭军及总经理李文夫妇已经无法取得联系，2人此前几乎质押了其持有的银都传媒全部33.63%的股份，自2016年10月24日开始不在公司露面，目前，主办券商认为2人已处于实际失联状态。

【派合传播新三板挂牌上市，2016年1-4月营收820万元】11月1日，全国中小企业股转系统公告显示，北京派合文化传播股份有限公司（证券简称：派合传播 证券代码：839457）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

派合传播从事的业务属于公共关系服务，主要为企业提供整合营销服务，具体包括企业品牌策划、公关传播、事件营销、大数据营销等一体化的链条式服务。

公告显示，派合传播2014年度、2015年度、2016年1-4月营业收入分别为2302.33万元、3558.78万元、820.42万元；净利润分别为-178.10万元、228.34万元、-143.73万元。

【万丰文化新三板挂牌上市，2016年1-2月营收4379万元】11月1日，全国中小企业股转系统公告显示，上海万丰文化传播股份有限公司（证券简称：万丰文化 证券代码：839380）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

万丰文化业务定位于互联网文化电商，主要通过网络平台销售报刊杂志、电影票、演出票、创意优品等文化类产品，并充分利用自身用户数据优势和媒介资源，为客户提供宣传推广等增值服务。同时，万丰文化凭借自身在文化商品销售领域积累的丰富资源，逐步开展包括数字阅读、智慧应用、数字版权在内的相关设备和内容的销售业务。

公告显示，万丰文化2014年度、2015年度、2016年1-2月营业收入分别为1.91亿元、2.75亿元、4379.05万元；净利润分别为292.41万元、476.91万元、-294.95万元。

【清大紫育获批登陆新三板，2016年1-2月营业收入171.44万元】11月2日，全国中小企业股转系统公告显示，清大紫育(北京)教育科技股份有限公司（证券简称：清大紫育 证券代码：839278）挂牌新三板上市。

清大紫育成立于2013年3月18日，主营业务是为学生提供以自主招生、高考为主的升学规划咨询与竞赛服务，主要产品或服务为规划咨询服务、竞赛服务、服务网站。公司现阶段承办的赛事有：“全国中学生科普科幻作文大赛”、“全国中学生微创新大赛”、“全国中学生基础学科创新能力大赛”等。公司在新浪2015中国教育盛典中获得“中国品牌影响力教育机构”、腾讯网“2015年度影响力在线教育品牌”等荣誉称号。

公告显示，清大紫育2015年度、2016年1-2月营业收入分别为866.77万元、171.44万元，净利润分别为78.83万元、-8.99万元。

【时代光影新三板挂牌上市，2015年1-12月营业收入8914.11万元】11月3日，全国中小企业股转系统公告显示，北京时代光影文化传媒股份有限公司(证券简称：时代光影 证券代码：839463)的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

时代光影成立于2013年7月30日，主营业务为电视剧的投资、制作及发行业务和电视栏目业务。公司的主要产品是电视剧作品、电视栏目，主要作品包括俺娘田小草、当妈不容易、普通检察官、唱战记、燃烧吧少年。

公告显示，时代光影2014年度、2015年1-12月营业收入分别为3002.98万元、8914.11万元，净利润分别为9.53万元、1846.35万元。

【江通传媒新三板挂牌上市，2016年1-2月营收774万元】11月3日，全国中小企业股转系统公告显示，武汉江通动画传媒股份有限公司(证券简称：江通传媒 证券代码：839475)的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

江通传媒是一家立足青少年儿童市场、制作并经营动漫版权内容及动漫品牌的文化创意企业，主要从事动画制作服务以及原创动漫版权内容的投资出品、品牌推广以及品牌授权业务。

公告显示，江通传媒2014年度、2015年度、2016年1-2月营业收入分别为2444.03万元、3903.96万元、774.01万元；净利润分别为203.67万元、212.69万元、54.17万元。

【光合映画新三板挂牌上市 2016年1-2月营收176万元】11月4日，全国中小企业股转系统公告显示，光合映画影视传媒无锡股份有限公司(证券简称：光合映画证券代码：839283)的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

光合映画主要业务是为电影、电视剧、明星、电视栏目提供营销推广服务。

光合映画自成立伊始便致力于提供影视娱乐营销服务。先后主导或参与过《单身男女》、《敢死队2》、《厨子戏子痞子》、《魔警》、《一生一世》、《黄金时代》、《有一个地方只有我们知道》、《赤道》、《刺客聂隐娘》、《鬼吹灯之寻龙诀》等30多部电影的营销。

公告显示，光合映画2014年度、2015年度、2016年1-2月营业收入分别为1794.57万元、2693.38万元、176.42万元；净利润分别为213.08万元、203.05万元、12.94万元。

【九春教育新三板挂牌上市，2016年1-4月营收1794万元】11月4日，全国中小企业股转系统公告显示，海南九春教育科技股份有限公司（证券简称：九春教育 证券代码：839505）的挂牌申请获得批准，并于当日挂牌。

九春教育是一家专注于教育领域技术创新和产品研发的高新技术企业,主要从事图书的策划、编辑与发行，以及教育互联网产品研发应用、销售。其图书产品主要分为三类：教辅系列图书、幼教系列图书、青少年读本系列图书。教育互联网产品分为软件产品以及微智校园服务平台（主要包括微智校园校务办公、家校沟通、在线教育学习平台）。

公告显示，九春教育2014年度、2015年度、2016年1-4月营业收入分别为1643.29万元、4282.42万元、1793.56万元；净利润分别为539.61万元、606.51万元、65.55万元。