药明康德正式启动A股IPO FOF助力“行业隐形冠军”回归
3月23日晚间，有着药研界“扛把子”之称的药明康德在其官网上发布了上市辅导公告，宣布正式启动A股IPO流程。
你可能不知道的是，早在2015年12月10日药明康德宣布从纽交所退市完成私有化之前，宜信财富私募股权投资母基金就已经参与到了这个估值超30亿美金的“行业隐形冠军”的私有化道路中，并给予了有力的直接支持。
3月23日晚间，无锡药明康德新药开发股份有限公司正式发布上市辅导公告：拟首次公开发行人民币普通股并上市，现正接受华泰联合证券有限责任公司的辅导。这意味着，这个曾登陆纽交所的“行业隐形冠军”，离回归A股又近了一步。
图片来自药明康德官网
药明康德是一家专门帮助国际制药巨头从事新药研发、筛选、实验和生产的公司，这种业务模式称为“CRO业务”（药物临床试验合同研发外包）。从建立至今17年的时间里，不但发展成国内同行业市场份额第一，而且在国际上强手林立的医药行业稳稳占据一席之地。
可以说，药明康德今天仍是北大化学系乃至中国生命科学产业最重要的雇主之一，在中、美、欧等地拥有13个生产基地，在全球范围内为包括研发开支占全球前20名的所有药企在内的超过2,400家客户服务，参与了80%的突破性疗法和药物的研发。（数据来源：公开财报）
谈到从纽交所退市的原因，药明康德董事长兼首席执行官李革表示，根本原因还是华尔街太过于关注短期业绩，较低的企业估值使得获得大型战略投资变得比较困难。
“在2015年3月，我们在季度财报中准备了一页内容，上面列举了我们将持续发展的重点平台板块，以及将开始投资的新兴机会。季度财报后，我们的股票非但没上涨，反而下跌20%，我对这个结果感到非常失望。我们想要保持创新，却不能得到正向的激励。因此我觉得是时候回归私有化了。回归私有化能帮助我们更加大胆地投资平台建设，更加灵活地把握新兴机会。”李革说。
2013年3月28日，
前排中间（左二）为药明康德董事长兼首席执行官 李革
2015年下半年，药明康德这个当时在美股估值超30亿美金的“行业隐形冠军”正式启动私有化回归A股之路。而推动这一切的，是汇桥、淡马锡、平安集团、高瓴、宜信财富等一批国际知名投资机构。
“2015年，‘红筹回归’是个相对比较火的概念，但药明康德仍属于其中非常稀缺、优质的投资机会。首先它是上市公司，从行业地位、业绩表现到公司市值来看，它是一个非常优质、有较大成长空间的标的项目，同时结合它的回归估值，我们认为它有较好的安全边际。
其次，医药研发是个技术高度密集、投资门槛很高的细分领域，药明康德又是其中的龙头企业，当时市场上对它感兴趣的机构投资人也非常多。”宜信财富私募股权医疗健康母基金的负责人张涵回忆道。
对于宜信财富私募股权投资母基金这样高度市场化、国内领跑的专业母基金团队而言，“药明康德”这样的明星案例并非个案。
今年3月初，备受关注的美国近年最大科技类企业IPO — Snap上市（点击查看文章详情），其背后也浮现出宜信财富及其合作伙伴Coatue、HarbourVest的身影。
美国东部时间3月2日，Snap登陆纽交所
而在国内，如果你关注宜信财富，你一定听到过包括分众传媒、英雄互娱、巨人网络、优客工场、滴滴出行、盈方体育（Infront）、每日优鲜、别样红……等一长串明星被投项目的名字。
“私募股权是一个长周期、高风险、高回报的投资类别。当大家看到一个成功案例的时候，事实上将它筛选出来的‘分母’是一年比一年更大的，所以投资也变得越来越难。不仅难在行业壁垒、资金规模上，也难在‘投资的高度专业化’上。”
以药明康德为例，“我们不仅和领投方汇桥资本保持了长期良好的合作关系，更是在一个多星期内完成了符合对方交易要求的包括尽调上会、交易谈判、协议签署在内的一系列工作。我们的专业也备受合作方的赞赏和肯定。”张涵说道。
截至目前，宜信财富私募股权投资母基金与海内外超过200家“领跑型”基金管理人保持紧密沟通，包括Carlyle Group、KKR、IDG资本、经纬创投、真格基金、高榕资本、君联资本、基石资本、弘晖资本等等，投资企业逾1000多家。
对于合格投资者而言，无论是像医疗健康这样‘永远的朝阳产业’，还是高速发展中的移动互联网、智能硬件、金融科技、人工智能、消费升级、能源环保等领域，“母基金”都是进入私募股权投资的上佳之选。
“我们会选择行业前25%的优秀股权投资基金进行投资，宜信财富私募股权投资母基金的投资团队能够帮助投资者进行专业、有效的尽职调查，判断投资机会，把握投资质量，并以行业分散、阶段分散、地域分散和多管理人的‘四分散’方式将资金加以科学配置。既为合格投资者有效降低了私募股权类别的投资风险，也显著提升了捕捉到像药明康德、Snap这样优质标的的几率。”张涵说道。
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编辑 / 财富君