城商行和农商行关键指标对比

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作者：票友君

根据银监会披露的数据，截止2015年末全国银行业金融机构中包括5家大型商业银行、12家股份制商业银行、133家城市商业银行、859家农村商业银行等。截止2016年末，资产规模的排序依次为：大型商业银行（81.4万亿）、股份制商业银行（42.8万亿）、农村金融机构（29.9万亿）和城市商业银行（28.2万亿），占银行业金融机构资产的份额分别为 36.0％、19.0％、13.2％和 12.5％。从增速上来看，城商行增速显著高于其他子板块。

城商行和农商行板块关键指标对比

● ROA：国有行>农商行>股份行/城商行

 截止2016年，国有行、农商行、股份行、城商行的资产利润率（ROA）分别为1.07%、1.01%、0.88%、0.88%。

● 子行业不良余额及不良率

从不良余额和不良率的指标来看，不良最先出现双降的是农商行，2016Q4农商行不良贷款余额2349亿元，环比下降115亿元；不良率2.49%，环比大幅下降25bps，不过考虑到农商行大多数未上市，四季度可能存在大幅核销的可能性，资产质量是否出现实质性改善，不良双降的趋势能否延续还需进一步观察。城商行和国有大行则分别在2016Q4和2016Q2，不良率出现近几年来第一次下降，分别下降3bps至1.48%和1.69%，不良余额仍呈现上升态势（但升幅明显收窄）。股份行的不良余额和不良率均呈现上升态势。

● 拨备覆盖率：城商行>农商行>股份行>国有行

截止2016年，城商行、农商行、股份行、国有行的拨备覆盖率分别为219.9%、199.1%、170.4%、162.6%。

● 资本充足率：国有行>农商行>城商行>股份行

截止2016年，国有行、农商行、城商行、股份行的资本充足率分别为14.23%、13.48%、12.42%、11.62%。

 ● 规模增速：

截止2016年6月末，总资产规模增速最快分别为贵阳银行（+53.3%）、南京银行（+38.8%）、宁波银行（+26.8%）。

● 资产结构：

2016Q3农商行资产投向中贷款占比基本在50%附近或以上，而城商行分化较大：北京银行资产结构最特殊（同业资产占比最高22.4%、投资类资产占比26.8%、贷款占比42.5%）；杭州银行（投资类资产占比43.7%、贷款占比36.7%）、江苏银行（投资类资产占比43.8%、贷款占比40.8%）资产结构类似；上海、南京、宁波、贵阳结构类似（投资类资产占比50%左右、贷款占比30%左右）；

2016Q3南京银行和上海银行应收款项类投资（非标资产）占比较高，占生息资产的比重分别为30.5%和20.1%；其他银行投资类资产中主要以债券为主。

● 城商+农商同业存单：2.6万亿+0.67万亿

截止2016年末，股份行、城商行、农商行未到期同业存单规模分别为2.94万亿、2.60万亿、0.67万亿，占比分别为46.5%、41.2%、10.7%。

上市银行中，2016年末国有行和农商行同业存单未到期存量规模相对较小，而股份行和农商行规模相对较大。其中股份制中兴业银行、浦发银行、光大银行同业存单规模最大，分别为5524亿元、5164亿元和3539亿元；城商行中上海银行、北京银行、杭州银行存单规模最大，分别为2,185、1,919和1,488亿元。

若同业存单纳入同业负债考核，同业负债占比不能超过总负债的1/3，则16Q3中小区域性银行中上海、杭州、江苏银行压力较大。经测算，若考虑到同业存单纳入同业负债，上海、杭州、江苏银行同业负债占总负债的比重分别为41.9%、37.3%和34.4%。而大家直观感觉，压力会比较大的南京和宁波反而没有想象中那么大，经测算考虑纳入同业存单后两者同业负债占总负债的比重也仅为27.7%和30%。

已经披露2016年业绩快报的上市中小区域性银行中，2016年上市城商行业绩表现突出，归母净利润同比增速均超过10%，不良率总体呈现下降趋势，农商行基本面相对表现一般。其中，宁波银行各项主要指标表现最好，归母净利润同比增幅达19.35%，紧随其后的是贵阳银行14.15%、江苏银行11.73%和上海银行10.08%。从营收与净利润增长率差值来看，贵阳银行与常熟银行这一指标超过两位数，分别为17.23%和20.69%；上海银行、吴江银行、张家港行和无锡银行营收与净利润增长率差值为负，出现拨备反哺利润的情况。

贵阳银行和宁波银行ROE和ROA领先同业

 近年来城商行和农商行ROE和ROA一直维持下降趋势，截止2016Q3大部分城商行ROE仍维持在15%左右，而农商行ROE则下降至10%左右。截止2016Q3贵阳银行和宁波银行ROE在城、农商行中排名靠前（分别为20.86%和17.76%）、同时其ROA在城、农商行中排名靠前（分别为1.28%和1.09%）。

贵阳银行和常熟银行的净息差和净利差在城/农商行中处于领先水平

近年来城、农商行净息差和净利差总体呈现下降趋势，2016年开始有所缓解。其中贵阳银行（2015：3.45%）和常熟银行（2016H：2.99%）净利差在城、农商行中排名靠前，同时贵阳银行（2015：3.62%）和常熟银行（2016H：3.17%）净息差在城、农商行中排名靠前。常熟银行净利差和净息差高于同行业上市银行主要是因为：

上市城、农商行资产质量较好但仍存压力，拨备计提较为充分

上市城、农商行不良余额持续上升，城商行不良余额增长快于农商行；上市城、农商行不良率控制良好，大部分低于银行业1.75%的平均水平。上市城、农商行资产质量整体良好，截止2016Q3，南京银行（0.87%）<宁波银行（0.91%）<北京银行（1.20%）不良率最低；江阴银行（2.42%）>张家港行（16H：2.00%）>杭州银行（16H：1.64%）最高。

2016年以来，上市城、农商行关注和逾期贷款率压力仍然不小，后续不良反弹压力仍存。

关注贷款率：

北京银行（2016H：1.17%）<宁波银行（2016Q3：1.41%）<无锡银行（2016Q3：1.85%）最低，吴江银行（16H：19.63%）>张家港行（16H：8.33%）>杭州银行（16H：5.06%）最高。

逾期贷款率：

宁波银行（2016H：1.07%）<北京银行（2016H：1.49%）<无锡银行（2016H：1.65%）最低，贵阳银行（16H：7.83%）>吴江银行（16H：4.07%）>杭州银行（16H：3.60%）最高。

拨备变化趋：

拨备覆盖率绝对指标来看，南京银行和宁波银行拨备覆盖率都呈现上升趋势，截止2016Q3分别达到了459.75%和368.75%，处于上市银行业前两位；

 次新中上海银行（2016Q1：248.6%）、常熟银行（236.5%）、贵阳银行（236.1%）拨备覆盖率相对较高；

成本收入比：城商行多呈下降态势，农商行多呈上升态势

绝对值来看，农商行成本收入比普遍在30%以上，城商行普遍在30%以下（宁波除外），其中成本收入比最高的分别为张家港行（2016H：37.43%）>常熟银行（34.40%）>江阴银行（33.37%），最低的分别为上海银行（21.09%）<南京银行（21.45%）<北京银行（23.84%）。

资本充足率：上市城商行相对高于农商行

资本充足率方面，上市城商行相对高于农商行。考虑到除北京、南京、宁波银行以外其他城商行和农商行均为近期完成IPO，次新股短期内核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率应该无压力。2016Q3，核心一级资本充足率：宁波银行（8.74%）>南京银行（8.51%）>北京银行（8.46%）；而由于南京银行发行100亿元优先股，一级资本充足率和资本充足率得到一定提升，高于北京银行（分别为9.71%和12.55%）和宁波银行（分别为9.67%和12.51%）。