没错！并购重组也是有“绿色通道“滴……

2021-01-18 14:57:52

“为何公司重组方案公布了好几个月，却迟迟未能上会？”近期互动平台频现投资者向上市公司提问，而公司的回答往往是，“方案已上报，等待安排。”

进入下半年，与IPO审核提速相反的是，再融资和并购重组审核放缓，一些上半年甚至更早提出重组方案的公司至今仍未上会。记者采访的业内人士透露，一些公司重组进程较快是因为走了快速通道。

1、部分公司重组“提速”

上市公司并购重组审核一般是5个月至8个月，最慢甚至两三年。然而记者查询资料却发现，部分公司并购重组进程却较快，如华光股份、宝钢股份、开元仪器等。

华光股份8月30日发布了吸收合并无锡国联环保能源集团及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，仅仅用了3个多月的时间，公司12月14日就无条件通过了并购重组委的审核。

宝钢股份吸收合并武钢股份的重组进程更是神速。宝钢股份10月1日公布，宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份。仅仅过了两个多月，方案在12月7日就顺利过会。

开元仪器8月16日发布了购买资产方案，公司拟分别作价12亿元、1.82亿元收购恒企教育100%股权、中大英才70%股权，同时募集4.7亿元配套资金。12月15日即获并购重组委有条件通过，时间刚好4个月。

与之相反的是部分公司并购重组进程缓慢。如巨龙管业4月5日曾公告，拟发行4505万股并现金支付合计16.94亿元收购杭州搜影100%股权以及北京拇指玩100%股权。同时，公司拟募集配套资金16.94亿元。该重组方案直到11月2日才上会，最终被否。

8月份抛出大手笔收购的万家文化12月7日晚间公告，公司拟并购隆麟网络和快屏网络，交易各方原预期于今年完成重组事项，但由于评估等工作涉及因素较复杂，进程缓慢，致使重组进度晚于预期，决定终止此次重组。

2、重组进程时间大相径庭

为何上市公司重组进程大相径庭？业内人士认为，一些公司重组进程较快是因为走了快速通道。

“部分公司如宝钢应该是走了快速通道重组进程才会如此之快。符合快速通道的项目很有限，要进入快速通道，首先从事并购重组的券商必须获得A类评级，上市公司信息披露也要为A类。”一家北方券商投行人士表示，“同时还要属于汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业等9个行业。从目前看，。”

自2013年10月8日起，并购重组审核分道制正式实施，分为豁免/快速审核类、正常审核和审慎审核。其中，进入快速通道且不涉及发行股份的重组项目实行豁免审核，由证监会直接核准；若涉及发行股份的，则实行快速审核，取消预审环节，直接提请并购重组委审议。按照相关要求，决定审核制度安排差异化的关键要素包括上市公司信息披露和规范运作状况、财务顾问执业能力、中介机构及经办人员的诚信记录。

“部分公司重组进程缓慢主要是因为收购标的存在问题，”东部一家券商投行高管则认为，“下半年并购重组审核明显趋紧，，对一些有问题的项目会要求公司补充资料及时反馈。”

上述北方投行人士坦言，“一些公司报了方案迟迟没有上会或者过会了批文一直没有下发，原因究竟何在也不是太清楚，。”

今年上市公司的并购重组依然火爆。证监会此前数据显示，今年以来，全市场并购重组交易1891单，交易金额1.64万亿元，持续三年保持高位运行态势。