G20 峰会渐近，环保约束有望再升级，染料、粘胶、维生素、食品添加剂行业龙头受益。
事件 1： 为保证杭州 G20 峰会期间空气质量， 8 月 1 日起，无锡江阴升辉热能有限公司将实行用汽调峰， 45 家纺织印染企业分 4 组轮流调峰预计 41 天。而此前杭州周边印染企业已迎来史上最严环保整治，而印染重镇绍兴美佳热电也于此前接到通知，将于 8 月 23 日至 9 月 7 日停止供热，届时，绍兴印染企业可能面临长达半个月的停汽局面。
事件 2： 7 月 27 日上午 8 时左右，余姚开发区滨海新城的王龙集团厂区发生气体泄漏，现场有浓烟，无人员伤亡。但当地政府已要求王龙停产，复产仍未有具体时间表。
环保约束再升级，染料价格有望持续上涨。 印染及染料工厂部分会从 8 月 1 日停产，下游提前为采购备货，染料需求有望小幅增加。同时短期停工带来的供给紧张，叠加部分安全及环保事件频出，导致的政府对中小型染料企业的环保约束的加强。目前分散染料大蓝报价约为 3.3 万元/吨，活性染料大品种闰土股份涨价 3000-4000 元/吨至 3.4 万元/吨，预计到八月初分散染料价格将继续上涨 5000 元/吨。推荐闰土股份、安诺其。蒽醌染料龙头亚邦股份、海翔药业也同时受益。
棉花价格持续上涨， G20 停产及需求旺季，粘胶景气持续向上。 粘胶短纤延续涨势，且伴随厂家不同程度封盘和控制签单，目前报价已涨至 15300-16000 元/吨，价格已创 4 年来新高。下游人棉纱价格跟进。随着 8 月份 G20 富丽达装置停产及棉花价格上涨，预期粘胶短纤价格仍将持续上涨。粘胶价格每涨 1000 元，南京化纤、三友化工和中泰化学 EPS 分别增厚 0.26/0.18/0.16 元。
供给端、需求端双重刺激，维生素价格有望持续上涨。 目前维生素行业库存低位， G20 带来的停产将强化其价格上涨的惯性和弹性，同时短期新和成 VA 已停产检修 13-15 周（约3 个月），其它产能也有望于近期停产，浙江医药 8 月 1 日停产， VA/VE 有望涨价。同时天成化工受环保原因被要求搬迁，以及王龙泄露导致停产，维生素重要中间体双乙烯酮及乙酰乙酸甲/乙酯供应偏紧，预计 VE 价格仍有望稳中有升。
食品添加剂行业安全事故，致供给收缩超预期。 7 月 27 日宁波王龙发生安全事故，气体泄漏，引发起火，由于宁波位于 G20 影响范围，王龙停产影响会比预期要大！双乙烯酮龙头均受影响。江苏天成是拥有 4 万吨双乙烯酮， 3 万吨双乙甲酯产能，因环保原因已停产面临搬迁。宁波王龙拥有 5 万吨双乙烯酮， 3 万吨山梨酸钾， 1 万吨双乙甲酯。醋化股份是国内最大的山梨酸钾、国内第二大的双乙甲酯生产企业，目前拥有 3.8 万吨山梨酸钾和2 万吨双乙甲酯产能，募投项目 1.1 万吨山梨酸钾与 2 万吨双乙甲酯将分别于今年的 6 月、11 月建成，经测算，山梨酸钾与双乙甲酯每上涨 1000 元/吨，增厚醋化 EPS 分别为 0.13、0.08 元。 金禾拥有双乙烯酮产能 1 万吨，其中外售 5000 吨。目前其双乙烯酮及安赛蜜已停止对外报价，涨价在即。
同时建议关注草甘膦/麦草畏龙头扬农化工以及玻纤龙头中国巨石。 扬农化工是草甘膦及菊酯龙头，新品麦草畏麦草畏发展势头正劲，是公司未来业绩增长主要看点。 G20 新安股份草甘膦有望限产，行业有望受益。 G20 峰会，玻纤龙头中国巨石不需要停产，公司生产不受影响，公司作为行业龙头处于玻纤产业链最上游，毛利率最高。产品差异化，定位中高端需求，整体需求稳步向上；行业开工率高，我们认为玻纤高景气有望持续，业绩不断超预期。
投资建议： 染料、粘胶、维生素、食品添加剂等行业看好评级。染料、粘胶、维生素、食品添加剂等行业部分企业将迎来集中停产，任何短期的催化都将带来产品价格的上涨，继续推荐染料板块的闰土股份、安诺其、亚邦股份、海翔药业；粘胶板块南京化纤、三友化工和中泰化学；维生素板块新和成、金达威、浙江医药；食品添加剂醋化股份、金禾实业；以及低估值高成长龙头扬农化工及中国巨石。