收购中兴智联抢占电子车牌业务先机，与通讯巨头合作将提升物联网技术综合实力。公司近期公告受让中兴智联 84.86%股权，成为控股子公司，中兴通讯仍持有中兴智联 5.14%股权。中兴智联的主业务为基于 RFID 技术的系列化产品和解决方案及运营维护，，产品覆盖汽车电子标识、ETC、多义性路径识别三个细分市场。握有空口协议，防碰撞算法，信号处理，编码加密等 RFID 核心专利达 316 项，标识标准制定的主要参与方、标准制定副理事长单位。此次合作有利于借助中兴通讯物联网技术和资源优势，全面布局“车牌-读写器-系统”，为智能交通电子车牌业务抢占先机，预计未来双方在物联网领域有较大合作空间。
电子车牌是基于物联网无源射频识别（RFID）技术的细分，市场规模推广在即。电子车牌如同人的“二代身份证”，是车辆交通管理、车辆收费管理、智能交通大数据、汽车后服务的入口，也在拥堵费征缴过程中识别车辆信息、扣费支付的物理基础。 RFID 标准的电子车牌正处于试点阶段，深圳和无锡的试点项目验收即将结束，电子车牌国家标准有望下半年出台，推广思路类似之前的二代身份证，统一标准后全国执行推广。若全国 100 个城市启用电子车牌，仅系统建设市场规模可达 200 亿，我们预计全国整体建设市场规模达千亿。电子车牌的普及将对交警、交通、环保、保险和城市建设带来革命性的技术提升，也是未来车联网的重要入口。目前中兴智联在国内电子车牌领域的技术、产品、市场方面均处于绝对领先地位，高新兴通过与中兴通讯合作将快速占领行业制高点。
战略定位智能视频和智能交通，初期建设订单驱动业绩增长，后期智慧运营打开发展空间。高新兴业务形成六大主线：通信监控、平安城市、金融安防、铁路监控、警务系统、智能交通。能交通。2016年一季度，公司实现营业收入 2.32亿元，同比增长 43.89%，归母净利润 6435.27万元，较上年同期增长 168.40%。收购的创联电子和国迈科技2015 年均超额完成业绩承诺，2016 年承诺利润合计约 1.28 亿，将大幅增厚上市公司业绩，智慧城市、通信安全及铁路行车安全业务高增长，根据公告2016Q1 公司新签合同及新中标项目金额累计超过 4.5 亿元。依托视频监控、智慧城市、智能交通业务卡位数据资源，打造跨系统的大数据运营商，智慧运营将打开进一步发展空间。
投资建议：高新兴是安防领域区域龙头，在手订单增长较快，卡位数据资源，打造跨系统的大数据运营商。此次收购中兴智联夯实物联网技术，加强智慧交通电子车牌业务领域布局，有望受益全国电子车牌市场规模发展。同时与通讯巨头中通讯形成战略合作，将加强在物联网领域的综合实力。我们预计公司 2016-2018 年净利润分别为 3.01 亿/4.40 亿/5.95 亿，对应 EPS分别为0.28元/0.41元/0.56元。给予买入-A 投资评级， 6个月目标价 20元。