有色属异动之下，警惕短期拉锯

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铜价强势拉升，平地起风雷

]本周，大宗商品市场再现大幅拉升态势，因投资者预期日本与英国央行将扩大刺激举措，加上英国政局短期趋稳，金融市场风险情绪抬头，推动股市及商品等风险资产价格上扬，其中标普及道指双双升至纪录高位，作为大宗商品风向标的原油价格强势飙升，进而带动铜锌镍等有色价格整体走高。截止周三11:30午市收盘，沪铜期货主力合约CU1609收报39070元/吨，在国内商品整体上扬的背景下，资金大量涌入推动铜市，推动铜价日内涨幅超过5%，罕见走势令业内人士惊叹。

整体来看，尽管国内铜市转入消费淡季，下游买涨情绪不高，整体供需基本面缺乏亮点。然而，面对近期黑色系及原油价格的大幅飙升，期市多头力量的赚钱效应逐步累积，且预期有所加强，或推动内外比价进一步走高，周三铜价旱地拔葱强势拉升的背后，更多是资金炒作及大宗商品市场普涨背景下的多头力量的宣泄，今年涨幅偏弱的铜价亦存在一定补涨动能，未来需警惕库存快速上涨和供应过剩预期的压制，沪铜异动之下建议投资者维持优先观望，做多需严控仓位防止短期回落风险。

镍价高位巨震，警惕短期拉锯

近阶段，国内外镍原料供应收紧消息引发资金关注（镍矿问题来自菲律宾，镍铁问题来自山东），产业资本及金融投机资金涌入镍市。截止本周，国际镍价蹿升至10000美元/吨关口上方，国内镍现货价也尝试站上80000元/吨大关，但短期市场情绪变化及资金流动放大了行情波动，13日沪镍期货主力合约Ni1609快速摸高83570元/吨，创2015年8月以来新高,但午后镍价小幅跳水至80000元/吨附近，大量多头平仓盘推动镍价回吐日内涨幅。

从镍本身的基本面，全球电解镍库存仍高高在上，国内镍现货未见供不应求，下游企业消费尚可，现货对上期所期镍及无锡电子盘维持贴水报价，然而考虑到中国对进口镍资源的依赖较高，每年我国要从东南亚进口大量红土镍矿以供生产不锈钢，随着印尼原矿禁令及菲律宾主动的减少镍矿出口，中国的港口镍矿库存已降至历史较低水平，市场忧虑后期镍矿供应趋紧，或推动今年镍市有望实现四年来的首次供应短缺格局，因此多头力量实际看重的是供需转折的可能性，提前炒作上游镍矿供应紧张向中下游传递的可能性。

整体来看，镍价自6月初以来累计涨幅超过15%，市场短期的上升动力被行情有所透支，目前菲律宾当局的镍矿行业政策未见实效，当地大型镍矿企业产出及出口影响有限，镍价短期多头存在较强的获利平仓动力，或刺激镍价短期高位巨震，建议投资者相对谨慎，切勿急于追高杀跌，可关注全球镍供需不均衡及预期下的反套机会（买沪镍抛伦镍）。

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编辑整理：田靖

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